내년 반도체 시장에 대한 기대감 속에서 SK하이닉스의 영업이익이 최대 45조 원에 이를 것으로 전망되고 있는 반면, 삼성전자는 27조9000억 원에서 49조 원 사이의 영업이익을 기록할 것으로 예측되고 있다. SK하이닉스는 올해 반도체 사업에서 삼성전자를 이미 앞선 상황이며, HBM 반도체의 가격이 기대 이상의 상승세를 보일 경우, 내년에는 영업이익이 삼성전자를 초과할 가능성도 제기되고 있다.
증권업계에 따르면 SK하이닉스의 내년 영업이익 전망치는 20조 원에서 최대 45조4000억 원까지 제시되고 있다. 이에 비해 삼성전자의 실적 예측은 다소 넓은 범위에서 설정되어 있으며, 아직 SK하이닉스가 삼성전자를 초과하는 영업이익 전망을 내놓은 기관은 없다. 그러나 HBM 가격이 예상을 웃돌 경우, SK하이닉스는 영업이익에서 삼성전자를 추월할 수 있는 기회를 가질 것으로 보인다.
올해 3분기, SK하이닉스는 시장의 예상치를 뛰어넘는 실적을 기록했지만, 삼성전자는 실망스러운 ‘어닝 쇼크’를 겪었다. HBM 반도체의 높은 이익률이 SK하이닉스의 영업이익을 증가시키는 원동력으로 작용하고 있으며, 올해 영업이익률이 35%로 보이는 가운데, 내년에는 최대 46.8%까지 상승할 가능성도 존재한다. 다올투자증권은 SK하이닉스의 내년 매출액을 올해보다 45% 증가한 97조 원, 영업이익은 45조4000억 원으로 내다봤다.
특히, 인공지능(AI) 수요가 증가하는 가운데, HBM4에서 후발주자들과의 기술 격차를 유지하는 SK하이닉스는 AI 메모리 효과로 두드러진 성장세를 보일 것으로 전망된다. 그러나 낸드플래시 시장의 부진이 SK하이닉스의 성장세에 예기치 못한 영향을 미칠 수 있다. iM투자증권은 SK하이닉스의 영업이익을 20조 원으로 예측하며, 내년 1분기부터는 DDR4 및 낸드플래시 가격이 급격히 하락할 것이라고 경고하고 있다.
또한, 경쟁사인 중국의 CXMT와 JHICC 등으로 인해 범용 메모리의 가격이 예상치를 하회할 가능성도 높다. 이러한 요인들이 SK하이닉스의 영업이익을 더욱 불확실하게 만들 수 있다는 분석이 제기되고 있다. 삼성전자는 내년 1분기부터 8단 HBM3E 양산을 시작할 것으로 보이며, 12단 HBM3E는 하반기부터 가동될 예정이다.
이러한 상황 속에서 SK하이닉스는 기술력과 제품군을 바탕으로 한 시장 지배력을 유지하고 있지만, 삼성전자의 반도체 부문도 HBM 양산 여부와 매출에 따라 반등의 기회를 찾을 수 있을 것으로 분석된다. 앞으로의 반도체 시장 동향은 두 회사의 실적 향방에 중요한 변수가 될 것이다.