중국의 중앙은행인 인민은행(PBOC)은 수요일에 주요 기준금리를 동결하기로 결정했다. 이는 중국 정부가 기존의 경제 자극 조치의 효과를 평가하고 있기 때문으로 풀이된다. 인민은행은 1년 만기 대출 기준금리(Loan Prime Rate, LPR)를 3.1%로 유지하고, 5년 만기 LPR을 3.6%로 고수하겠다고 발표했다.
1년 만기 LPR은 기업 및 대부분의 가정 대출에 영향을 미치며, 5년 만기 LPR은 주택담보대출의 기준금리로 기능한다. 로이터가 실시한 조사에 따르면, 시장 전문가들은 이번 달 인민은행이 금리를 변경하지 않을 것이라고 예상해왔다. JLL의 브루스 팡 경제학자는 “이번 달 LPR을 조정할 필요는 없다”며, 중국 지도부가 경제 부양을 위한 최근 조치들의 영향력을 평가하고 있을 것이라고 언급했다.
중국 상업은행의 기록적인 저금리 수익률이 낮은 대출 금리를 지원하는 능력을 제한하고 있으며, 올해 말까지 추가 금리 인하가 있을 가능성은 낮다고 팡은 덧붙였다. 그러나 2025년에는 금리 인하 가능성이 남아있다고 전했다.
이번 금리 결정은 지난 달 1년과 5년 LPR을 각각 25베이시스 포인트 인하한 이후 이루어졌다. 최근 발표된 10월 경제 데이터에서는 산업 생산과 고정 자산 투자 성장률이 예상보다 부진한 모습을 보였고, 1월부터 10월까지의 부동산 투자 연간 감소폭도 확대된 것으로 나타났다. 그러나 소매 판매는 연간 4.8% 증가하며 기대치를 웃돌아, 최근의 자극 조치가 일부 경제 부문에는 긍정적인 영향을 미치고 있다는 점이 확인되었다.
지난 9월 말부터 중국 정부는 경기 부양을 위해 다양한 자극 조치를 강구해왔다. 이는 지속적인 부동산 위기와 약한 소비자 및 기업 심리에 대처하기 위함이다. 최근 중국 재무부는 지방 정부의 부채 문제를 해결하기 위해 10조 위안(약 1.4조 달러) 규모의 5년 재정 패키지를 발표했으며, 내년에도 추가 경제 지원이 있을 것임을 암시했다.
인민은행의 판공성 총재는 또한 지원적인 통화정책을 지속할 계획이라고 전하며, 10월에 몇 가지 주요 정책 금리를 올해 말까지 인하할 여지가 여전히 존재한다고 언급했다. 모건스탠리는 중국의 성장률이 향후 2년간 약 4%로 둔화될 것으로 예상하며, 중국 주식에 대한 투자의견을 “약간의 비중 축소”로 하향 조정했다. 그들은 디플레이션 환경과 상승하는 무역 긴장이 리스크로 꼽았다.
골드만삭스는 중국의 GDP 성장률이 올해 4.9%에서 2025년에는 4.5%로 낮아질 것이라고 추정하고 있지만, 여전히 중국 주식에 대한 “비중 확대” 의견을 유지하며 내년 CSI 300 지수에서 13%의 상승을 예상하고 있다. 도널드 트럼프의 선거 승리는 중국 수출에 대한 높은 관세를 가져올 가능성이 있어, 중국의 수출 중심 경제에 불확실성을 더하고 있다.