다가오는 미국 대통령 선거가 있지만, 일부 투자자들은 이 선거가 시장에 미치는 영향이 예상보다 작을 것이라고 주장하고 있다. 선거를 불과 2주 남겨둔 현재, NBC 뉴스의 최신 여론조사에 따르면 전 대통령 도널드 트럼프와 부통령 카말라 해리스 간의 경쟁이 ‘접전’ 상태에 놓여 있다. 최근 트럼프는 여론조사에서 반등을 보이고 있으며, 주식 시장도 그의 승리를 가격에 반영하는 조짐이 나타나고 있다. 반면 해리스의 인기는 여름철의 정점에서 다소 주춤하고 있다.
그럼에도 불구하고 많은 투자자들은 선거 결과와 관계없이 주식 시장의 강세 전망이 계속 유지될 것이라고 낙관하고 있다. 최근 다우존스 산업평균지수와 S&P 500 지수는 하락했으나, 두 지수 모두 6주 연속 상승세를 기록하며 올해 가장 좋은 성과를 보였다. S&P 500 지수는 올해 약 22% 상승했다. 역사적으로 보면, 이런 강력한 성과는 선거 이후 연말로 갈수록 추가적인 상승 가능성을 내포하고 있다. CFRA 리서치의 수석 투자 전략가 샘 스토벌(Sam Stovall)에 따르면, 1944년 이후의 데이터에 따르면 선거 년도에 조기 강세를 보인 경우 11월과 12월에도 ‘더욱 향상’될 가능성이 높다고 전했다.
스토벌은 또한 투자자들이 ‘성장에 대한 갈망’을 가지고 있으며, 이는 통신 서비스, 금융, 정보 기술 분야에 긍정적 영향을 미칠 것이라고 덧붙였다. 반면 소비재, 원자재, 에너지 산업은 덜 유리할 것이라고 경고했다. 많은 투자자들이 선거가 주식에 큰 영향을 미치지 않을 것이라고 예상하는 이유 중 하나는 후보의 정책이 과거 성과 예측에 실패한 경우가 많기 때문이다. 2016년 트럼프가 대통령으로 당선될 당시, 투자자들은 에너지 분야의 성장을 기대했지만 이후 2년 동안 이 부문은 불리한 성과를 보였다. 한편 조 바이든 대통령의 2020년 캠페인의 핵심이었던 재생에너지는 그의 대통령 재임 기간 동안 저조한 성과를 기록하고 있다.
알겔(Alger)의 CEO인 댄 청(Dan Chung)은 “투자자는 정치에 너무 주목하기보다는 산업과 기업이 어떻게 변화하는지를 중심으로 두어야 한다”고 강조했다. 오펜하이머 자산운용의 수석 투자 전략가인 존 스톨츠푸스(John Stoltzfus)도 투자자들에게 선거 결과에 대한 지나친 확신을 경계하라고 조언했다. 해리스의 승리와 민주당이 하원에서 통제하는 경우, 세금 인상 관련 법안이 통과될 가능성이 적어주식 시장에는 긍정적 영향을 미칠 것이라는 전망도 제기되고 있다. 트럼프가 승리하는 경우 주식시장에서 긍정적인 반응을 보일 것으로 예상되지만, 이는 그의 관세 정책이 어떻게 전개될지에 대한 불확실성을 남길 수 있다.
투자자들이 유의할 점은 선거 결과가 어떻게 다투어질지는 매우 중요하다. 모건 스탠리 자산관리의 모니카 게라(Monica Guerra)는 선거 결과가 지연될 가능성이 출렁거림을 초래할 수 있다고 경고했다. “우리는 지연된 선거 결과의 가능성을 강조합니다,” 라고 게라는 말했다. 치열한 접전과 우편 투표 및 투표 집계 과정의 복잡성은 결과가 확정되지 않은 경우 변동성을 높일 수 있다. 실제로 2020년 선거 이후 Cboe 변동성 지수는 승자가 결정될 때까지 40% 급등했다.
여전히 많은 투자자들은 선거 결과에 대한 확실한 답변을 기다리기보다 연말을 대비한 긍정적인 포지셔닝을 시작하고 있다. Baird의 투자 전략가인 로스 메이필드(Ross Mayfield)는 “선거에 대한 명확성을 기다릴 필요가 없다”고 전하며, 오히려 불확실성에 편승해 더 위험