워렌 버핏은 가치 투자에 대한 대가로 널리 알려져 있으며, 이러한 투자 원칙들을 통해 약 1,500억 달러의 개인 재산을 축적해왔다. 가치 투자는 장기적인 관점에서 투자하고, 냉철함을 유지하며, 위험한 행동을 피하는 접근 방식을 의미한다. 이는 1949년 벤저민 그레이엄의 저서 ‘현명한 투자자’에서 배운 철학이다.
가치 투자란 무엇일까? 간단히 말해, 내재 가치보다 낮은 가격에 거래되고 있는 주식을 매입하는 것을 의미한다. 투자자인 가이 스피어는 CNBC와의 영상 메시지에서 “가치 주식이란 자산 대비 가격 비율이나 주가 대비 수익 비율 등의 객관적 측면에서 저렴한 주식”이라고 설명했다. 자산이 매각될 경우 주식 가치보다 더 높을 경우, 주식이 undervalued되었다고 볼 수 있다. 또한, 주가수익비율(P/E)이 낮은 주식은 기업의 수익에 비해 가격이 저렴하다는 것을 나타낸다.
가치 투자자들은 많은 경우 비관론적인 접근을 취하는데, 이는 시장에서 간과되고 있는 주식들을 겨냥하는 것을 포함한다. 스피어는 “시장 참가자들이 감정이나 단기적 목표에 의해 움직일 때 스스로의 행동을 통제할 수 있어야 한다”고 말한다. 버핏은 위험한 행동을 경고하며, “정직하고 유능한 사람들에 의해 운영되는 기업”을 선택하는 것이 중요하다고 강조했다.
가치 투자자들은 내재 가치에 해당하는 가격에 도달할 때까지 주식을 보유하는 것을 목표로 한다. 이 과정은 수년이 걸릴 수 있다. 스피어는 “훌륭한 비즈니스를 적정 가격에 사서 오랜 시간 잊어버리는 것이 중요하다”고 덧붙였다. 일반적으로 가치 투자자들은 그들이 예상한 가치에 도달할 때까지 주식을 판매하지 않는다. 이러한 장기 보유 전략 덕분에 가치 투자자들은 정치적 사건이나 외부 요인에 영향을 적게 받는다.
가치 투자 우수 사례로는 MSCI 월드 가치 지수가 있다. 이 지수는 23개국의 대형 및 중형 기업으로 구성되며 금융 및 헬스케어 분야의 기업들이 포함된다. 그러나 최근 10년 동안 MSCI 세계 가치 지수는 전체 시장을 하회했다고 한다. 또 다른 예로는 보험 기업인 추브와 스웨덴 은행인 핸델스방켄을 들 수 있다. 두 기업 모두 장기적인 방침을 가지고 있으며, 매력적인 가치를 나타내고 있다.
가치 투자에 관심이 있는 경우, 미국 외의 기회를 살펴보는 것이 좋다. 모닝스타에 따르면, 2025년이 시작됨에 따라 미국이 비쌀 수 있다는 경고가 있다. 유로존 및 영국 시장에서도 많은 가치 투자 기회가 있는 것으로 보인다. 버핏은 일본의 여러 기업에도 significant stakes를 지니고 있으며, 이는 관리 방식이 미국과 다르다는 점에서 긍정적으로 평가된다.
가치 투자와 성장 투자에 대한 논의도 중요하다. 성장 주식은 시장에서 더 빨리 성장할 것으로 예상되는 주식을 의미하며, 일반적으로 테크 기업들이 여기에 포함된다. 그러나 가치 주식은 평균적으로 더 나은 성과를 거둘 가능성이 더 높은 것으로 나타났지만, 이 두 가지 구분은 항상 뚜렷하지 않다.
마지막으로, 가치 투자에는 리스크가 따른다. 가치 트랩에 빠지지 않도록 주의해야 하며, 특정 주식이 저렴해 보일지라도 그 이면에 숨어 있는 이유가 있을 수 있다. 워렌 버핏의 투자 철학과 같은 체계적인 접근 방식을 통해 이러한 리스크를 줄이는 것이 가능하다.