미국 연방준비제도(Fed)의 신중한 금리 인하 전망이 투자자들에게 큰 ‘현실 체크’를 제공하면서, 월스트리트의 주식 매도는 오히려 ‘건강한 신호’라는 주장을 제레미 시겔, 펜실베이니아 대학교 워튼 경영대학원 교수이자 금융학 석좌교수가 밝혔다. 시겔 교수는 CNBC의 “스쿼크 박스 아시아” 프로그램에서 이런 생각을 나누며, 이 같은 조정이 필요했다는 점을 강조했다.
미국 연준은 올해 마지막 회의에서 금리를 0.25% 포인트 인하하며, 현재의 기준금리를 4.25%에서 4.5%로 조정했다. 그러나 연방공개시장위원회(FOMC)는 2025년에는 두 번의 추가 금리 인하가 있을 것으로 예상하고 있으며, 이는 예전의 네 번의 인하 예상보다 적은 수치다. 이로 인해 월스트리트의 주요 지수들은 연준의 수정된 전망에 따라 하락세를 보였고, 이런 변화는 투자자들이 연준이 더 공격적인 금리 인하를 지속할 것이라는 기대를 가지고 있었기 때문에 놀라움으로 다가왔다.
시겔 교수는 “시장이 거의 폭주하는 상황에 있었고, 이번 조정은 시장에 더 이상 그렇게 낮은 금리를 기대할 수 없다는 현실을 일깨워주는 것이었다”고 설명했다. 이어 “시장이 과도하게 낙관적이었기 때문에 이번 매도에 놀라지 않았다”고 덧붙였다. 그는 내년에는 금리 인하 수가 줄어들 것으로 보며, 인하가 한두 번 있을 가능성을 전망했다. 더욱이 그는 내년에 금리를 전혀 인하하지 않을 가능성도 있다고 지적하며 연준이 인플레이션 전망을 상향 조정했음을 강조했다.
연준의 새로운 전망에 따르면, 개인소비지출(PCE) 물가 지수는 식료품과 에너지 가격을 제외하고 2025년까지 2.5%에 이를 것으로 예상되며, 이는 연준의 목표인 2%를 크게 초과하는 수치다. 시겔 교수는 일부 FOMC 위원들이 추가 관세로 인한 인플레이션 영향을 고려했을 것이라는 의견을 제기했다. 도널드 트럼프 대통령 당선자는 자신의 대통령 임기 시작 첫날 추가 관세를 부과하겠다고 발표했으나, 시겔 교수는 실제로 부과될 관세의 규모는 시장이 우려하는 것만큼 크지 않을 것으로 보인다고 말했다.
현재 시장 참가자들은 연준이 6월 회의까지 금리를 인하하지 않을 것으로 기대하고 있으며, CME의 FedWatch 도구에 따르면 그 시점에 25 베이시스 포인트 인하의 가능성은 43.7%로 나타났다. 바클레이스의 수석 미국 이코노미스트인 마르크 지아노니는 내년에 금리 인하가 두 번, 즉 3월과 6월에 이루어질 것이라는 기본 전망을 유지하며, 추가 관세의 영향도 충분히 반영했다고 밝혔다. 그는 또한 연준이 2026년 중반 즈음에 점진적으로 금리 인하를 재개할 것으로 예상한다고 말했다.
최근 발표된 자료에 따르면, 11월 미국의 인플레이션은 더 빠른 연간 성장률을 기록했으며, 소비자물가지수는 12개월 기준으로 2.7% 상승했다. 변동성이 큰 식료품과 에너지를 제외한 근원 소비자물가지수는 11월 기준 연간 3.3% 상승했다. 시겔 교수는 “단기 금리가 인플레이션에 비해 매우 높은 상태에서 경제가 이렇게 강세를 보일 수 있었던 것에 대한 인식과 놀라움이 있다”고 언급하며 연준의 현재 통화정책이 새로운 국면에 진입했다고 설명했다.
브랜디와인 글로벌의 포트폴리오 매니저인 잭 맥인타이어는 현재 연준이 ‘정지 단계’에 진입했다고 평가하며 이 단계가 계속될수록 시장이 금리 인상과 인하