중국의 11월 소매 판매가 지난해 대비 3% 증가했다고 국가통계국이 발표했으며, 이는 로이터 조사에서 예상한 4.6%를 크게 밑돈 수치다. 이번 수치는 지난달 4.8%의 성장률에서 급격히 둔화된 것으로, 10월에는 싱글즈 데이 쇼핑 페스티벌 덕분에 올해 중 가장 빠른 성장률을 기록했다.
이번 발표와 함께 1월부터 11월까지의 부동산 투자도 크게 위축되어, 지난해 대비 10.4% 감소했다. 이는 10월까지의 10.3% 감소에서 더욱 심화된 수치이다. 11월 산업 생산은 지난해 대비 5.4% 증가해, 경제학자들의 예상치인 5.3%를 초과했다. 이는 10월에 기록된 5.3%의 성장율보다 가속화된 결과로 관측된다.
중국의 두 번째로 큰 경제는 올해 여러 압박 요인들에 직면하고 있다. 지속되는 부동산 침체로 인해 소비자와 기업의 신뢰도가 떨어지고 있으며, 지방 정부의 부채 위험과 높은 실업률이 경제 전반에 영향을 미치고 있다. 1월부터 11월까지의 고정자산 투자는 지난해 대비 3.3% 증가하여, 예상된 3.4% 증가를 밑돌았다. 지난해 10월까지는 3.4% 증가폭을 보였다.
11월 도시 실업률은 16세 이상에서 5%로, 10월의 수치와 동일하게 유지되고 있다. 이와 별도로 발표되는 청년 실업률은 높게 유지되고 있으며, 10월에는 17.1%, 9월에는 17.6%를 기록하였고, 8월에는 18.8%로 사상 최고치를 기록했다.
중국의 고위 경제 정책 회의에서는 경제를 지원하기 위한 긴급한 필요성이 강조되었으며, 소비 촉진을 위한 정책 전환이 언급되었다. 관영 신화통신에 따르면, 고위 officials는 “적극적인 재정 도구”와 “적당히 완화된” 통화 정책을 내년부터 시행하겠다고 밝혔다. 이는 2008년 세계 금융 위기 이후 처음으로 통화 정책의 완화 필요성을 인정한 것이다.
9월 하순 이후 베이징은 경제 부양을 위한 여러 자극책을 발표하여 이자율 인하와 부동산 구매 규제 완화를 포함했다. 또한 재정부는 지방 정부 채무 문제 해결을 위한 10조 위안(약 1.4조 달러) 규모의 5개년 프로그램을 발표했다. 그럼에도 불구하고 최신 경제 데이터는 지속적인 디플레이션 압박을 강조하고 있다.
소비자 물가는 11월에 5개월 만에 최저로 떨어졌고, 소매 가격은 지난해 대비 저조한 0.2% 상승에 그쳤다. 중국의 생산자 물가 지수는 26개월 연속 하락세를 이어가고 있다. 이와 함께 수입은 소비 부진으로 인해 3.9% 감소하여, 2023년 9월 이후 가장 큰 감소폭을 기록했다. 반면 수출은 예상보다 낮은 6.7% 증가에 그쳤다.
차량 및 가전 판매를 촉진하기 위한 무역 프로그램 외에, 중국 정부가 발표한 자극措施는 소비 직접 타겟팅에 부족했다. 지난주 경제 계획 회의에서 다루어진 정책 방향과 초안의 상세 내용은 내년 3월 열리는 연례 입법 회의에서 더 구체적으로 발표될 예정이다.