글로벌 투자회사인 프랭클린 템플턴이 최근 보고서에서 솔라나(Solana)와 이더리움(Ethereum) 네트워크의 탈중앙화 금융(DeFi) 토큰 간의 상당한 가치 평가 차이를 지적했다. 이 보고서는 이러한 차이를 ‘가치 비대칭(value asymmetry)’이라고 묘사하며, 솔라나의 DeFi 부문이 이더리움보다 더 빠르게 성장하고 더 많은 수익을 창출하고 있지만 토큰의 가치는 상대적으로 낮다고 밝혔다.
보고서에 따르면 “솔라나 DeFi의 평가 배수(multiples)는 평균적으로 이더리움의 것보다 낮게 거래되고 있으며, 이는 그들의 성장 프로필이 훨씬 우수하다는 점을 강조하고 있다”고 설명했다. 프랭클린 템플턴은 이더리움 기반의 5대 DeFi 프로젝트(LDO, AAVE, ENA, MKR, UNI)와 솔라나의 5대 성과 우수 프로토콜(JTO, JUP, KMNO, MNDE, RAY)을 비교하는 분석을 실시했다. 그 결과, 솔라나의 프로젝트들이 연평균 2,400%의 수수료 성장률을 기록하며 9배의 중간 평가 배수를 보인 반면, 이더리움 프로젝트는 150%의 성장률과 18배의 평가 배수를 가진 것으로 나타났다.
이 가치 평가의 차이는 솔라나의 급속한 확장과 관련이 깊다. 이 네트워크의 탈중앙화 거래소(DEX)는 주로 밈코인 투자자들에 의해 거래 활동이 증가하고 있으며, 2025년 1월에는 솔라나의 DEX 거래량이 전체 이더리움 생태계의 거래량을 초과했다. 프랭클린 템플턴은 “DeFi가 역사적으로 EVM 기반 DeFi의 지배에서 솔라나 가상 머신(Solana Virtual Machine) 우위를 점하는 시기로 접어들고 있다”고 덧붙였다.
하지만 프랭클린 템플턴은 이더리움의 쇠퇴를 의미하는 것은 아니라고 명확히 했다. 오히려, 이더리움의 2계층 확장 솔루션에서의 증가하는 활동은 네트워크의 전략적 진화를 나타내는 증거라고 설명했다. “활동이 2계층 블록체인으로 이동함에 따라 이더리움의 확장 접근 방식이 점진적으로 발전하고 있다는 사실이 드러난다”는 의견이다.
솔라나 기반 DeFi 자산의 현재 저평가는 지속되지 않을 것으로 예상된다. 프랭클린 템플턴은 “솔라나가 탈중앙화 컴퓨팅 플랫폼으로서의 강인성을 지속적으로 입증할수록, 시장은 곧 주요 솔라나 DeFi 프로토콜을 이더리움과 유사한 수준으로 가격 책정할 것”이라고 결론지었다.
이번 보고서는 투자자들에게 솔라나의 DeFi 자산에 대한 관심을 불러일으킬 것으로 보이며, 현재 세력이 굉장히 가파르게 성장하고 있는 솔라나 네트워크에 대한 통찰력을 제공하고 있다.