IBK투자증권은 최근 이마트에 대한 분석을 발표하며, 올해 하반기부터의 급격한 이익 성장 가능성을 강조하였다. 목표주가는 이전 8만3000원에서 9만5000원으로 상승 조정되었다. 지난해 이마트의 영업이익은 471억원으로 전년 대비 흑자전환하였으며, 통상임금 관련 1회성 비용을 반영했을 경우 실질적인 영업이익은 약 1600억원 수준으로 추정된다.
이마트는 최근 2024년 4분기 실적 예상과 함께 2027년까지 영업이익 1조원을 달성하고자 하는 중장기 목표를 세웠다. 그러나 IBK투자증권은 2027년 영업이익이 예상치에 약간 못 미치는 6600억원에서 7600억원에 이를 것으로 전망하고 있다. 이들 분석가가 제시한 주요 근거로는 ▲2025년 하반기 G마켓과의 합작법인 출범 후 영업이익 지분법 전환 예상(674억원) ▲통합 매입 효과(약 1000억~2000억원) ▲신세계건설 그룹 내 프로젝트로 인한 영업적자 완화 예상(약 1400억원) ▲프라퍼티 회계기준 변경으로 인한 효과(약 600억원) ▲SSG.COM(슥닷컴)의 물류 3PL 전환으로 인한 수익성 개선(약 700억원) ▲인건비 개선 효과(약 600억원) 등을 들었다.
이마트가 제시한 2027년 영업이익 목표치 1조원에는 미치지 않더라도 IBK투자증권은 해당 시장 추정치에서 턴어라운드 여건이 충분하다고 평가하고 있다. 특히 IBK투자증권은 2025년 슥닷컴의 실적 개선 가능성에 주목하고 있다. CJ대한통운을 통한 물류 공급이 본격화되고 있으며, 대구, 부산, 충청 지역으로의 사업 영역 확대가 진행되고 있기 때문이다. 하반기에는 네오물류센터의 위탁물류 전환이 완료될 예정이어서, 이에 따른 이익 증가가 기대된다.
IBK투자증권의 남성현 연구원은 “이마트의 2027년 영업이익 목표치인 1조원에 도달하기 어려울 수 있으나, 이마트의 실적 개선 가능성은 매우 크며, 턴어라운드 여건이 충분히 확보되어 있다”고 강조했다. 이러한 분석 결과는 향후 이마트의 주가에 긍정적인 영향을 미칠 전망이다.