최근 미국 연방준비제도(Fed) 의장인 제롬 파월은 상원 은행, 주택 및 도시 문제 위원회 청문회에 출석하여 “국회에 대한 반기별 통화정책 보고서”에 대해 증언했다. 현재 연준 정책 입안자들 사이에서 정책이 “위험에 대한 손쉽게 조정 가능하다”는 주장은 널리 퍼져 있지만, 이는 오히려 정책이 사실상 정체 상태에 있다는 것을 의미할지도 모른다. 여러 경제적 불확실성이 연준을 압박하고 있는 가운데, 연준의 세 가지 선택 중에서 실질적으로 택할 수 있는 것은 중립 입장에서 장기적인 상황을 지켜보는 것뿐이라는 지적이다.
애틀란타 연방준비은행의 라파엘 보스틱 총재는 자신의 블로그에서 “최근 몇 주 동안 세금 및 규제 정책의 변화 가능성에 대한 은행들의 열정이 느껴졌지만, 무역 및 이민 정책의 미래에 대한 광범위한 우려도 존재한다”고 밝혔다. 이러한 상황은 정책 결정 과정에 복잡성을 더하고 있다. 보스틱 총재의 발언은 ‘팩토리’라고 불리는 연준의 비공식적인 발언 기조와 관련이 있으며, 이 기조는 정책 회의 사이의 대화에서 자주 등장한다.
연준의 여러 당국자는 금리가 “잘 자리 잡혀 있다”는 표현을 사용하는 데 일관되고 있으며, 이는 현재 정책의 안정성을 강조하는 언어로 자리 잡았다. 그러나 점점 더 그들은 도널드 트럼프 대통령의 공격적인 무역 및 경제 노선에서 비롯된 변동성에 대한 우려를 표명하고 있다. 보스틱 총재는 최근 블로그에서 “불확실성은 정책 결정 과정에서 주의와 겸손을 요구한다”고 강조하며, 금융 안정성 위험 또한 “상당하다”고 경고했다.
연준의 목표인 2% 인플레이션은 지난 4년 동안 도달하기 어려운 난제로 남아 있다. 세인트루이스 연방준비은행의 알베르토 무살렘 총재는 기자회견에서 “현재 고통의 요소가 변동성이 있는 고정 이율의 수준과 대출의 레버리지에 있다”고 언급하며, 인플레이션이 목표 수준으로 돌아오기까지 시간이 걸릴 것이라는 전망을 내놨다.
결정적인 점은 연준이 “점진적으로 제약적인” 환경을 유지하기로 하고 금리를 4.25%-4.5% 사이에 유지할 것이라는 협의가 General에서 통과된 것이다. 보스틱 총재는 금리를 유지해야 한다는 지적을 아끼지 않았으며, 이 시점에 complacency에 빠질 수 없음을 시민들에게 경고했다.
미국 경제가 2025년을 대비하여 좋은 상황에 있는 것으로 평가되고 있으나, 외부에서 오는 다수의 위협이 존재하고 있다. 보스틱 총재는 특히 금융 시장이 쉽게 흔들릴 수 있는 환경임을 제시하고, 대출 수준에 대한 신중함이 요구된다고 덧붙였다.
결국, 전문가들은 이 같은 불확실성 속에서 연준이 금리를 쉽게 인하할 가능성은 적다고 분석하고 있다. 그들의 예측은 연준이 인플레이션 목표를 확실히 지켜본 후에야 움직일 것이라는 점에서 일치하고 있다. 현재 시장에서는 올해 말까지 반기 포인트 금리 인하 가능성을 가격에 반영하고 있지만, 이는 다소 기만적일 수 있다는 평가도 제기됐다.