주식 시장 투자자들은 지난 2년 동안 높은 연간 수익률을 기록하며 즐거운 시간을 보냈습니다. 그러나 2025년은 ‘세 번째 연속 상승’을 기대하기 어려울 것이라는 분석이 나왔습니다. S&P 500 지수는 2024년에 23%의 수익률을, 2023년에는 24%의 수익률을 기록했습니다. (배당금을 포함하면 각각 25%와 26%였습니다.) 미국 주식이 20% 이상의 수익률을 3년 연속으로 기록한 사례는 역사적으로 드물며, 이는 1928년 이후 단 한 번, 1990년대 후반의 상황에서만 발생했습니다.
웰스파고 투자 연구소의 수석 글로벌 시장 전략가인 스콧 렌은 최근 시장 논평에서 “2025년 S&P 500 지수의 3연속 상승을 기대하지 않는다”고 밝혔습니다. 미국 주식 시장은 1926년 이후 평균 10%의 연간 수익률을 올리고 있으며, 물가 상승을 고려하면 약 6.5%에서 7%의 실질적인 수익률을 기록해왔습니다. 리톨츠 자산관리의 수석 시장 전략가인 칼리 콕스는 “지난 2년 동안 투자자들이 많은 혜택을 누렸다”며 “20%의 수익은 흔한 일이 아니다”라고 말했습니다.
2025년의 주식 시장 전망이 긍정적이지 않은 이유는 여러 가지 불확실성 때문입니다. 무역 관세 및 인플레이션이 회복될 가능성 등은 주식 시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 최근 채권 수익률의 상승도 주식 수요에 악영향을 줄 수 있다고 렌은 언급했습니다. 기술 기업들은 최근 S&P 500의 주된 수익원으로 자리잡았으나, 올해는 같은 성과를 보장할 수 없다는 점도 유의해야 합니다. 수개월 전, 중국의 인공지능 스타트업인 딥시크(DeepSeek)에 대한 우려로 기술 주식들이 큰 하락세를 보이기도 했습니다. 다행히도, 그 주식들은 이후 대부분 회복되었습니다.
현재 미국의 경제 성장, 소비자 지출 증가, 그리고 낮은 실업률이 S&P 500의 성장을 이끌 가능성이 있으며, 이로 인해 2025년에는 약 12%의 상승을 예상하고 있습니다. 이는 장기적인 역사적 평균보다 약간 높은 수치입니다. 렌은 투자자들에게 “실망하지 말라”고 전하며 “긍정적인 전망으로 바라봐야 한다”고 당부했습니다. 그러나 콕스는 높은 기대가 시장 위험에 대한 판단을 흐릴 수 있다며, 현재와 같은 환경에서는 포트폴리오의 균형을 우선시해야 한다고 강조했습니다. 장기 투자자들은 자신들의 목표에 맞춰 포트폴리오를 점검하는 것이 중요하다는 점도 잊지 말아야 할 것입니다.