연방준비제도(연준)의 금리 인하 기대가 급격히 줄어들고 있다. 최근의 물가 상승률(CPI) 보고서가 공개된 후, 전문가들은 올해 최소한 9월까지 금리 인하가 이루어지지 않을 것이라고 전망하고 있다. 시장은 원래 6월에 금리가 인하될 것으로 예상했지만, 현재는 가을까지 어떤 변화도 없을 것으로 보인다. 심지어 2025년 말까지 추가 금리가 인하될 가능성도 희박해졌다.
코메리카의 수석 경제학자 빌 아담스는 “연준은 1월의 높은 인플레이션 수치를 경제의 기저에서 여전히 압력을 받고 있다는 신호로 받아들일 것”이라며 “이로 인해 연준은 금리 인하를 천천히 하거나 심지어 2025년까지 중단할 수 있을 것”이라고 언급했다.
1월 소비자 물가지수(CPI) 보고서는 월 0.5% 상승해 연간 인플레이션율이 3%에 이르렀다. 이는 12월보다 소폭 높은 수치이며 2024년 1월의 3.1%보다는 약간 낮은 수치다. 식료품과 에너지를 제외한 핵심 물가 상승률은 3.3%를 기록하며, 연준의 목표치인 2%를 훨씬 초과하고 있다.
제롬 파월 연준 의장은 하원 금융서비스위원회에 출석해 “우리는 인플레이션의 정점에서 큰 진전을 이루었으나 아직 목표에 도달하지 못했다”며 현재의 정책을 유지하겠다고 강조했다. 연준은 2%의 인플레이션 목표를 설정하고 있지만, 최근 보고서에서 진전을 보여주지 않아 추가적인 통화 완화 조치를 고려하기 어려워졌다.
CME 그룹의 FedWatch 지수에 따르면, 3월 금리 인하 가능성은 2.5%, 5월에는 13.2%, 6월에는 22.8%, 7월에는 41.2%, 9월에는 55.9%로, 그 외의 시점에서 발생할 확률은 전반적으로 낮은 것으로 나타났다. 2025년 말까지 두 번째 금리 인하 확률은 불과 31.3%로 평가되고 있다. 현재 연준의 기준금리는 4.25%-4.5%로 설정되어 있다.
CPI 보고서에서 제기된 문제들은 고립되어 일어나고 있는 것이 아니다. 정책 입안자들은 트럼프 대통령의 공격적인 관세 정책도 주시하고 있으며, 이는 가격 상승을 유발할 수 있어 연준의 목표 달성을 복잡하게 만들 수 있다. ING의 국제 수석 경제학자 제임스 나이트클리는 “이번 인플레이션 보고서가 뜨거운 것은 사실이며, 예상되는 관세가 인플레이션 리스크를 높일 수 있기 때문에 시장은 연준이 가까운 시일 내에 금리를 인하하기 어렵다는 분위기를 감지하고 있다”고 말했다.
연준은 CPI와 유사한 가격 지표에 주목하고 있으나, 선호하는 인플레이션 지표는 개인소비지출(PCE) 지수다. 미국 경제분석국은 2월 말에 PCE 데이터를 발표할 예정이다. CPI 요소들이 PCE 수치에 반영되며, 시티그룹은 1월 핵심 PCE가 2.6%로 떨어질 것이라고 예상하고 있다. 이는 12월보다 0.2% 포인트 감소하는 수치다.