일본은행(BOJ)이 이번 주 기준 금리를 25bp 인상할 것으로 전망된다. 경제 전문 매체 CNBC의 설문 조사에 따르면, 19명의 경제학자 중 18명이 금리 인상 가능성에 동의했으며, 이는 BOJ의 리더십 변화가 주요 원인으로 작용하고 있다. 이번 설문은 1월 15일부터 20일 사이에 실시되었다.
일본은행 총재 카즈오 우에다의 공개 발언과 부총재 료조 히미노의 연설은 BOJ가 금리를 인상할 의지가 있음을 더욱 분명히 하고 있다. 우에다는 지난 1월 16일 경제와 물가의 개선이 지속된다면 금리 인상을 단행할 것이라고 밝혔다. 한편, 히미노는 다음 회의에서 금리를 인상할 논의가 이루어질 것이라고 언급하며, 일본이 디플레이션 요인을 극복한 이후에는 실질 금리가 부정적일 필요가 없다고 강조했다.
이러한 발언들은 지난달 금리 인상을 주저하게 만든 여러 가지 장애 요소들이 조금씩 해소되고 있다는 신호로 해석되고 있다. 그러나 일부 전문가들은 도널드 트럼프의 대통령직과 그에 따른 금융시장 및 일본 경제에 미칠 불확실성이 금리 인상 전망에 걸림돌이 될 가능성을 지적하고 있다. 노무라 증권의 경제학자 우이치로 노자키는 히미노의 연설이 금리 인상 가능성에 대한 주요 촉매제였다고 평가했다.
그는 두 사람의 발언에서 BOJ가 보다 확신을 가지고 있으며, 히미노가 2024년의 임금 인상이 2025년에는 현실될 주요 시나리오라고 언급한 점도 주목해야 한다고 말했다. 모건스탠리 MUFG 증권의 수석 일본 경제학자 타케시 야마구치는 일본은행 리더십의 최근 발언이 2025 회계연도 임금 상승 전망에 대해 긍정적인 신호로 해석되고 있다고 덧붙였다.
경제학자들이 금리 인상을 지지하는 또 다른 공통적인 이유는 엔화의 지속적인 약세다. 엔화는 히미노의 연설이 있기 전인 1월 14일에 6개월 만에 최저인 158.37까지 하락했다. 무디스 애널리틱스의 스테판 앙리크는 BOJ가 12월 금리 인상을 건너간 이후 엔화가 크게 약세를 보였으며, 최근 물가 인상이 예상보다 높게 나타난 점이 금리 인상 가능성을 높이고 있다고 언급했다.
금리 인상 기대감이 커지며 일본 통화는 강화되고 있으며, 지난 7일 동안 엔화는 1.24% 상승했다. 일본은행은 물가와 임금 상승의 선순환을 통해 지속 가능한 경제 성장을 이루겠다고 여러 차례 밝혔다. 이는 일본이 1990년대 자산 버블 붕괴 이후 재정적 어려움을 겪고 있는 상황에서 이루어지는 목표다.
일부 경제 지표는 긍정적인 방향으로 나아가고 있다. 일본의 핵심 물가는 32개월 연속으로 BOJ의 2% 목표에 도달하거나 이를 초과하며, 2024년에는 33년 만에 최다 임금 인상률을 기록하였다. 그러나 가계 지출 데이터는 여전히 상당한 개선을 보이지 않고 있으며, 2023년 3월 이후 연간 기준으로 매월 감소세를 보이고 있다. 소비가 약하다는 것은 수요가 부진함을 나타내며, 이는 BOJ가 설정한 “선순환”에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.