마이크로스트래티지(MicroStrategy) 주식과 비트코인(BTC) 가격은 역사적으로 밀접한 상관관계를 유지해왔습니다. 마이크로스트래티지는 비트코인 최대 투자자로 자리 잡으면서 주가와 비트코인 가격이 함께 움직여왔습니다. 하지만 최근 30일 동안 마이크로스트래티지 주가는 21% 하락한 반면 비트코인은 2% 이하로 하락하며 두 자산 간의 상당한 차이가 발생했습니다. 이는 일반적으로 MSTR 주식이 비트코인과 함께 움직여왔던 점을 고려할 때 주목할 만한 현상입니다.
올해 마이크로스트래티지 주가는 320% 이상 상승한 반면, 비트코인은 120% 상승했습니다. 이러한 주식의 성장은 비트코인 ETF와 비교할 때 수수료가 없다는 점에서 많은 투자자들에게 매력적인 대안으로 여겨지고 있습니다.현재 마이크로스트래티지는 446,400 비트코인을 보유하고 있으며, 현재 가치로는 420억 달러에 달합니다. 이는 회사 시장 가치인 650억 달러에 비해 상당히 낮은 수치입니다.
현재 비트코인과 마이크로스트래티지 주식 간의 주요 차별 요인은 회사가 비트코인 구매를 위한 100억 주 발행 계획을 발표한 것입니다. 중기적으로 2025년부터 2027년 사이에 420억 달러 자금을 모집할 계획입니다. 이는 현재 발행된 2억 2,500만 주에 비해 공유 수를 4,344% 이상 증가시킬 것으로 예상됩니다. 주식을 발행해 자본을 조달하는 것은 기존 주주들에게 소유권을 희석시킬 수 있고, 이는 이익 감소를 초래할 수 있습니다.
The Kobeissi Letter는 마이크로스트래티지의 상황을 상세히 설명했습니다. 새로운 주식 발행은 기존 주주들에게 희석 효과를 가져오지만, 만약 주식 재허가가 실패할 경우, 마이크로스트래티지는 비트코인 구매 전략을 지속할 자본이 부족할 것입니다. 현재 자본 조달 문제로 인한 주가 하락은 시장에서 마이크로스트래티지의 과도한 평가를 조정하는 과정으로 해석될 수 있습니다. 특히, 마이크로스트래티지의 자본 가치가 650억 달러로 평가되고 있는 반면, 그들의 비트코인 보유 가치는 420억 달러에 불과합니다.
또한, 마이크로스트래티지의 핵심 소프트웨어 비즈니스에 대한 시장의 과대 평가 문제도 거론되고 있습니다. 최근 세 번째 분기 동안 해당 소프트웨어 사업으로 1억 2,900만 달러의 매출을 발생시키고 840만 달러의 순손실을 기록했음에도 불구하고, 그 비즈니스의 가치는 약 230억 달러로 평가되고 있습니다. 이는 실질적인 성과와 괴리감이 있으며, 상품 주가와 비트코인의 성과에 따라 마이크로스트래티지 주식의 전망이 달라질 것으로 보입니다.
결국 2025년 마이크로스트래티지의 주가는 비트코인의 성과에 크게 의존할 것입니다. 만약 비트코인이 새로운 역대 최고치에 도달하게 된다면, MSTR 주식의 가치는 더 큰 폭으로 상승할 수 있습니다.