최근 월가에서의 한 주가 turbulent하게 마무리되면서, 투자자들은 시카고 연방준비은행 총재가 CNBC 출연을 통해 인플레이션의 긍정적인 동향과 함께 경제가 건전한 상황에서 금리가 하향 조정될 여지가 있다고 언급한 것에 힘입어 ‘감사하게도 금요일’ 반등을 겪었다. 금요일 S&P 500 지수의 1.1% 반등은 이날 아침 발표된 온건한 개인소비지출(PCE) 인플레이션 수치 덕분이기도 했고, 지난 세 주 동안 지속된 과도한 매도 압력으로 인한 주식 시장의 수세적 분위기와 맞물려 일어난 결과였다. 하지만 Goolsbee의 진정적인 발언이나 금요일 지수 반등이 연방준비제도의 금리 조정 경로에 대한 민감한 변화 상태를 완전히 상쇄하지는 못했으며, 수요일 발표된 Fed의 결정과 전망에 따른 S&P 500 지수의 3% 하락이 이어졌다.
이러한 상황 속에서 지수의 약간의 흔들림과 변동성의 급증, 몇몇 과열 자산의 반전은 불황 시장에 대한 테스트로 볼 수 있으며, 이는 높은 채권 수익률과 정책의 불확실성 속에서 실제로 필요했던 부분일 수 있다. 과연 이러한 검증 과정이 끝났다고 할 수 있을까? 현재 시장은 12월 초에 긍정적인 전망에 대한 확신을 가지고 시작했지만, 새로운 경제 상황과 연준의 정책 방향에 대한 우려가 얽히면서 전략가들은 2025년의 인덱스 목표에 대해 한목소리를 내며 긍정적인 전망을 유지하고 있다. 이와 같은 시장 상황 속에서 인플레이션과 경제 성장 간의 지속적인 상호작용에 대한 불확실성이 커지고 있으며, 특히 정치 및 경제적 환경이 점점 더 복잡해지고 있다는 점이 강조되고 있다.
과거의 경험을 견주어 보면, 이번 하락이 2018년 12월의 불안한 기억을 상기시키는 요소가 있다는 것도 흥미롭다. 당시 시장은 연준의 과도한 매파적 발언과 무역 전쟁의 우려로 큰 하락세를 겪었으나, 시간이 지나면서 다시 반등세를 보였다. 지금과 달리 그 당시의 하락은 더 심각했으며, 연준은 더 명확한 메시지를 전달하지 못했기 때문에 오늘날 상황이 상대적으로 더 낫다고 평가된다.
2025년을 전망하는 Citi의 전략가 Scott Chronert는 최근의 불안정한 시장 상황을 분석하며, 이러한 상황이 향후 정책 불확실성을 즐겨 분출하는 일종의 절제된 회복을 암시한다고 언급하였다. S&P 500 지수는 한때 하락세를 기록하다가도, 금요일에는 광범위한 반등을 보여주었으며, 이는 과도하게 매도된 상태에서 투자자들의 반응이었다. 이러한 과정을 통해 주식 시장의 길고 끈질긴 상승세가 지속가능하다는 점을 재확인할 필요가 있다.
그럼에도 불구하고, 채권 시장은 여전히 변동성이 존재하며, 10년 만기 실질 금리가 여전히 2% 이상에 머물고 있다는 점은 주식 시장에 부담을 줄 수 있는 요소로 작용할 수 있다. 이처럼 불확실한 정치 및 경제 환경 속에서 투자자들은 더욱 신중하게 시장 동향을 주시해야 하며, 전문가들은 현재의 상승세를 지속하기 위해서는 안정적인 금리 환경과 정책의 명확한 방향성이 필요하다고 조언하고 있다. 최근 26개월 동안의 상승장에서 주목할 점은 ‘인플레이션이 경제 둔화 속에서 더 빠르게 하락하고 있다’는 것이며, 이는 기술과 혁신이 결합하여 진전을 이루고 있는 상황이기도 하다.