효성그룹이 내부 M&A를 통해 효성화학의 특수가스사업부를 인수하기로 결정한 가운데, 시장에서는 전반적으로 긍정적인 반응을 보이고 있다. 효성티앤씨는 약 9200억원을 들여 이번 인수를 계획하고 있으며, 이는 효성화학의 재정 부담을 줄이는 데 큰 도움이 될 것으로 예상된다.
이번 인수 발표 후, 효성티앤씨의 주가는 12일 종가 22만6500원에서 17일 24만4000원으로 상승하며 8% 이상의 증가폭을 기록했다. 주가가 이 수준을 유지할 경우, 효성티앤씨는 주식매수청구권 행사로 인한 추가 재정 부담 없이 인수 절차를 순조롭게 마무리할 것으로 보인다. 이는 효성티앤씨 주주가 주식을 판매해 청구권 행사를 회피할 수 있기 때문이다.
효성화학의 특수가스사업부는 반도체와 디스플레이 공정에서 중요한 역할을 하는 NF3를 생산하며, 현재 세계 시장에서 3위의 위치를 차지하고 있다. 효성티앤씨는 이 사업부를 인수하게 되면 기존 제조 능력과 결합하여 NF3 분야에서 세계 2위로 올라서는 성과를 이룰 전망이다. 그러나 인수금액이 만만치 않아 재정적 위협 요소가 될 수 있으며, 추가적으로 채무 의존도가 높아질 가능성도 크다.
이런 가운데, 효성화학은 매각을 통해 부채비율을 기존 9779%에서 383%로 대폭 낮추게 되어 재무구조 개선에 기여할 전망이다. 이는 효성화학이 처한 어려운 상황에서 중요한 변화로 평가받고 있으며, 특히 베트남 자회사에 대한 채무 상환에도 사용될 예정이다.
다만, 반도체 및 석유화학 업황이 불투명한 상황이 지속되고 있어 두 회사의 향후 실적 개선 여부에 대한 우려는 여전하다. 삼성전자와의 의존도로 인해 효성이 사업 과정에서 어려움을 겪을 가능성이 있으며, 이로 인해 시장의 시선은 여전히 불확실하다.
효성그룹은 향후 실적 개선과 함께 시너지를 창출하기 위해 M&A 이후에도 실적 향상에 총력을 기울일 것으로 예상된다. 그러나 업계 전문가들은 반도체 분야의 향후 전망이 여전히 밝지 않음을 지적하며, 이로 인해 특수가스사업부의 실적이 목표에 미치지 못할 수 있다는 우려를 표명하고 있다. 효성화학은 주력 제품인 폴리프로필렌에서 영업 손실을 보고 있어 어려운 상황이 이어질 가능성도 상존하고 있다.