2023년 연초부터 S&P 500 지수는 거의 30% 상승하며 투자자들에게 희망적인 신호를 보내고 있다. 그러나 전문가들은 이러한 높은 수익률이 지속되기는 어려울 것이라며 투자자들에게 기대치를 조정할 것을 권고하고 있다.
칼리 커티스(Cathy Curtis) 커티스 금융 계획(Curtis Financial Planning)의 CEO는 “주식시장은 수십 년간 평균 10% 이상의 annualized return을 보여왔다”며 “최근 한 해 동안의 성장은 이 수치보다 대폭 초과한 수준이며, 이런 현상이 여러 해에 걸쳐 지속되는 것은 매우 이례적”이라고 말했다.
실제로, Morningstar Direct의 자료에 따르면 S&P 500의 연간 수익률이 2024년과 같은 수준을 기록한 해는 지난 74년 중 단 17회에 불과했다. 예를 들어, 1954년에는 S&P 500이 52% 이상의 상승폭을 기록했으며, 1989년에는 약 31%의 수익률을 보였다. 이러한 데이터를 보면, 이처럼 큰 폭의 연속적인 상승세는 더욱 드물다는 것을 알 수 있다.
2023년에도 S&P 500은 24% 이상 오르며 이례적인 상승세를 나타냈으며, 만약 올해 지수가 다시 20% 이상 상승한다면, 이는 지난 세기 동안 이런 형태의 연속적인 성장이 단 세 번째 일이 된다. Deutsche Bank의 분석에 따르면 이러한 이례적인 상황은 앞으로 다시 발생하기 어렵다는 것이다.
그렇다고 해서 이러한 높은 수익률이 지속되지 않을 것이라고 해서 주식을 매도해야 하는 것은 아니다. 커티스는 “annualized return을 최대한 활용하는 가장 좋은 방법은 시장에 계속 투자하는 것”이라고 조언했다. 시장은 정상적으로 오르내리며, 이러한 상승과 하락이 건강한 시장의 신호임을 분명히 한다. 따라서 투자자들은 계속해서 투자해 두면 궁극적으로 혜택을 볼 수 있다.
과거에 S&P 500 지수는 2008년에 36% 이상 하락했고, 2022년에는 18% 이상 하락한 바 있다. 이러한 기간 동안 올해와 같은 폭 상승은 과거의 하락폭을 보완할 수 있는 중요한 역할을 할 수 있다.
마지막으로, 올랜도 로스(Allan Roth) Wealth Logic의 CFP 전문가도 “우리는 최근의 성장이 계속될 것으로 기대하는 ‘근래 비편향(recency bias)’에 빠지기 쉬운 경향이 있다”고 언급하며 “하지만 평균으로의 회귀가 통계적으로 더 가능성 높은 상황”이라고 설명했다.
전문가들은 투자자들이 이러한 지표를 인지하고 과도한 기대를 하지 않도록 경고하면서도, 주식 시장에서의 장기 투자야말로 지속 가능한 생존 전략임을 강조한다.