중국의 제조업체 활동이 11월에 소규모 제조업체들 사이에서 지속적으로 확장되었으며, 이는 최근 정부의 자극책이 경제에 어느 정도 영향을 미치고 있음을 보여줍니다. Caixin/S&P 글로벌 제조업 구매 관리자 지수(PMI)는 51.5로, 로이터 조사에서의 중간 예상치인 50.5를 초과했습니다. 이는 제조업 체험이 다시금 50 이상을 유지한 두 번째 달 사례로, 50 미만일 경우 계약을 의미합니다.
Caixin 통계 그룹의 수석 경제학자인 왕저는 “제조업 부문에서의 발전의 핵심은 새로운 사업의 유입 증가”라고 언급했습니다. 연구에 따르면, 중국 제조업체들은 3년 넘게 가장 빠른 속도로 신규 주문이 증가하고 있으며, 이는 자극책의 효과가 이미 경제에 스며들고 있다는 신호입니다. “수출 주문의 재부분적인 증가도 전체 신규 주문의 증가를 지원했다”고 왕은 덧붙였습니다.
이 사적 조사는 인민일보 데이터와 함께 발표된 공식 PMI 수치와 함께, 50.3에서 50.1로 소폭 상승하며 로이터 조사 예상치인 50.2를 초과했습니다. Caixin 조사는 일반적으로 대형 및 국영 기업보다 소규모 및 민간 기업에 더 중점을 두고 있기 때문에 더욱 주목을 받고 있습니다.
Natixis의 수석 경제학자인 게리 응은 “이러한 상승은 자극책에 대한 희망이 지원하는 중국 제조업 부문 안정화의 초기 신호”라고 평가했습니다. 그러나 그는 앞으로 몇 달 동안 부동산 개선과 재정 지출의 규모를 평가하는 것이 여전히 중요하다고 강조했습니다. 응은 “지속가능한 회복을 위해서는 소비자와 기업 심리가 개선되어야 한다”며, “치열한 국내 경쟁과 외부 지정학적 불확실성이 가격 전쟁과 관세와 같은 리스크를 안고 있다”고 경고했습니다.
중국 경제는 9월 말에 도입된 연속적인 자극책 덕분에 초기 회복 징후를 보이고 있으며, 10월 소매 판매 또한 로이터 조사 예상치를 초과하며 강한 성장을 보였습니다. 하지만 1월부터 10월까지 부동산 투자와 산업 이익은 지난해 동기 대비 각각 10.3% 및 10% 감소하며 3개월 연속 이익 감소의 기록을 세웠습니다.
국가의 최고 지도부는 2차 회의를 통해 성장 촉진을 위한 재정 지출 확대와 재정 위기를 겪고 있는 부동산 부문 안정화에 대한 노력을 강화했습니다. 인민은행은 유동성을 증가시키기 위해 50bp의 준비금 비율을 인하했습니다. 또한, 중국은 공공부문 채무 문제를 해결하기 위한 10조 위안(역시 1.4조 달러) 규모의 5개년 계획을 발표하며, 내년 추가적인 경제 지원도 제공할 것임을 밝혔습니다.
하지만 도널드 트럼프의 2024년 대선 승리는 중국 제품에 대한 관세 인상이 우려되며, 이는 수출 부문에 타격을 줄 수 있습니다. 캐피털 이코노믹스의 중국 경제학 책임자인 줄리안 에반스-프리차드는 “아이러니한 점은 미국의 관세 위협이 오히려 중국 수출 주문을 당장 늘리고 있다는 것이다”라고 분석했습니다. 기업들이 새로운 관세가 시행되기 전에 주문을 서두르고 있다는 것입니다. 그는 “이런 요인이 제조업 PMI의 호조를 이끌고 있다”고 덧붙였습니다.